AFPK (재무설계사) 필기 · 투자설계 과목
AI 작성 · 운영진 검수 전AFPK (재무설계사) 대체자산 투자 핵심정리
- 중요도
- ★★☆☆☆ (2 / 5)
- 출제 비중
- 투자설계 25문항 중 약 1문항 (5%)
부동산·원자재·헤지펀드 같은 대체자산 투자의 특징을 다룹니다.
📖 대체자산 투자 개념 정리 보기 →대체자산 투자, 이것만은 꼭 외우세요
- 헤지펀드는 공매도·레버리지 등을 써서 시장 방향과 관계없이 절대수익을 추구합니다.
- 원자재 선물이 콘탱고(원월물 > 근월물)이면 롤오버할 때 손실이 생기기 쉽습니다.
- 대체자산(부동산, 원자재, 헤지펀드 등)은 주식·채권과 다르게 움직여 분산효과를 주지만 유동성이 낮은 편입니다.
대체자산 투자 대표 문제 2개
예상문제검수 완료투자설계 › 대체자산 투자★★☆☆☆
문제 1. 공매도와 레버리지(차입) 등 다양한 기법을 써서 시장이 오르든 내리든 일정한 수익(절대수익)을 내려고 하는 대체투자 수단은?
- ① 머니마켓펀드(MMF)
- ② 채권형 펀드
- ③ 헤지펀드
- ④ 인덱스펀드
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정답: ③ 헤지펀드
핵심: 헤지펀드: 공매도·레버리지로 절대수익 추구
헤지펀드는 공매도(없는 주식을 빌려 파는 것), 차입, 파생상품 등 다양한 기법을 써서 시장 방향과 관계없이 절대수익을 노리는 펀드입니다.
틀린 선지
- 인덱스펀드: 지수를 그대로 따라가 시장 평균 수익(상대수익)을 목표로 합니다.
- 머니마켓펀드(MMF): 만기가 짧은 채권·어음에 투자하는 단기 자금 관리 펀드입니다.
- 채권형 펀드: 주로 채권에 투자하는 전통 자산 펀드입니다.
예상문제검수 완료투자설계 › 대체자산 투자★★☆☆☆
문제 2. 원자재 선물에 투자하는 상품에서 만기가 먼 선물 가격이 만기가 가까운 선물 가격보다 높은 상태(콘탱고)가 계속될 때, 만기가 다가온 선물을 다음 월물로 교체(롤오버)하면 일반적으로 어떤 일이 생기는가?
- ① 선물 가격 구조는 롤오버 수익에 아무 영향을 주지 않는다.
- ② 현물 가격이 오르지 않아도 선물 투자 수익률이 현물보다 항상 높다.
- ③ 싼 근월물을 팔고 비싼 원월물을 사야 해서 롤오버 손실이 생기기 쉽다.
- ④ 비싼 근월물을 팔고 싼 원월물을 사므로 롤오버 이익이 생긴다.
▼ 정답과 해설 보기▲ 정답과 해설 접기
정답: ③ 싼 근월물을 팔고 비싼 원월물을 사야 해서 롤오버 손실이 생기기 쉽다.
핵심: 콘탱고에서 롤오버하면 손실(마이너스 롤수익)
선물은 만기가 있으므로 계속 투자하려면 만기가 가까운 선물(근월물)을 팔고 다음 선물(원월물)을 사야 합니다(롤오버).
- 콘탱고: 원월물 가격 > 근월물 가격 → 싸게 팔고 비싸게 사게 되어 롤오버 손실이 납니다.
- 백워데이션: 원월물 가격 < 근월물 가격 → 롤오버 이익이 생깁니다.
그래서 콘탱고가 이어지면 현물 가격이 그대로여도 선물 투자 상품의 수익률은 낮아지기 쉽습니다.
틀린 선지
- 롤오버 이익이 생긴다: 백워데이션일 때의 설명입니다.
- 아무 영향이 없다: 가격 구조에 따라 롤오버 손익이 생깁니다.
- 선물 수익률이 항상 높다: 콘탱고에서는 오히려 현물보다 낮아지기 쉽습니다.
직접 풀어서 확인해 보세요.