신용분석사 재무분석 핵심정리

유동비율은 1년 안에 갚아야 할 빚(유동부채)을 1년 안에 현금이 되는 자산(유동자산)으로 얼마나 갚을 수 있는지 보는 단기 지급능력 비율입니다.

1. 공식: 유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 × 100
2. 대입: 300 ÷ 200 × 100
3. 답: 150% (검산: 200 × 1.5 = 300)

틀린 선지

• 66.7%: 분자와 분모를 거꾸로 넣은 값(200 ÷ 300)입니다.
• 100%: 유동자산과 유동부채의 차이(100억 원)를 %로 착각한 값입니다.
• 200%: 유동자산이 400억 원일 때의 값으로, 계산이 틀렸습니다.
• 250%: 300과 200을 더한 500을 200으로 나눈 값으로, 공식과 다릅니다.

당좌비율은 유동자산 가운데 팔아야 현금이 되는 재고자산을 빼고, 바로 현금화하기 쉬운 자산(당좌자산)만으로 단기 빚을 갚을 수 있는지 봅니다.

1. 공식: 당좌비율 = (유동자산 − 재고자산) ÷ 유동부채 × 100
2. 대입: (500 − 200) ÷ 250 × 100 = 300 ÷ 250 × 100
3. 답: 120% (검산: 250 × 1.2 = 300)

틀린 선지

• 200%: 재고자산을 빼지 않고 계산한 유동비율(500 ÷ 250)입니다.
• 80%: 재고자산 200을 유동부채 250으로 나눈 값으로, 당좌비율이 아닙니다.
• 40%: 재고자산이 유동자산에서 차지하는 비율(200 ÷ 500)입니다.
• 280%: 재고자산을 빼는 대신 더해서 계산한 값입니다.

부채비율은 자기 돈(자본)에 비해 남의 돈(부채)을 얼마나 썼는지 보여 주는 대표적인 안정성 비율입니다. 높을수록 빚 부담이 큽니다.

1. 공식: 부채비율 = 부채총계 ÷ 자본총계 × 100
2. 대입: 600 ÷ 400 × 100
3. 답: 150% (검산: 400 × 1.5 = 600)

틀린 선지

• 60%: 부채를 총자산(1,000)으로 나눈 값(부채의존도)입니다. 부채비율의 분모는 자본입니다.
• 66.7%: 자본을 부채로 나눈 값(400 ÷ 600)으로, 분자와 분모가 바뀌었습니다.
• 40%: 자본을 총자산으로 나눈 자기자본비율입니다.
• 250%: 총자산(1,000)을 자본(400)으로 나눈 값으로, 공식과 다릅니다.

이자보상배율은 영업으로 번 이익(영업이익)이 이자비용의 몇 배인지 보여 줍니다. 클수록 이자를 갚을 여력이 큽니다.

1. 공식: 이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용
2. 대입: 120 ÷ 40
3. 답: 3배 (검산: 40 × 3 = 120)

틀린 선지

• 0.33배: 이자비용을 영업이익으로 나눈 값(40 ÷ 120)으로, 분자와 분모가 바뀌었습니다.
• 2배: 영업이익에서 이자비용을 뺀 80을 40으로 나눈 값으로, 공식과 다릅니다.
• 4배: 영업이익과 이자비용을 더한 160을 40으로 나눈 값입니다.
• 80배: 영업이익에서 이자비용을 뺀 금액(80억 원)으로, 배율이 아닙니다.

자기자본이익률(ROE)은 주주가 넣은 돈(자기자본)으로 한 해에 얼마의 순이익을 냈는지 보여 주는 수익성 비율입니다.

1. 공식: ROE = 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100
2. 대입: 60 ÷ 500 × 100
3. 답: 12% (검산: 500 × 0.12 = 60)

틀린 선지

• 8.3%: 자기자본을 당기순이익으로 나눈 값(500 ÷ 60 = 8.33)을 비율로 착각한 것입니다.
• 6%: 순이익을 1,000으로 나눈 값으로, 문제의 자기자본과 맞지 않습니다.
• 10%: 순이익 60을 600으로 나눈 값으로, 분모가 틀렸습니다.
• 20%: 순이익 60을 300으로 나눈 값으로, 분모가 틀렸습니다.

매출채권회전일수는 외상으로 판 뒤 돈을 받기까지 평균 며칠 걸리는지 보여 줍니다. 짧을수록 돈이 빨리 들어옵니다.

1. 매출채권회전율 = 매출액 ÷ 매출채권 = 730 ÷ 100 = 7.3회
2. 매출채권회전일수 = 365 ÷ 7.3
3. 답: 50일 (검산: 100 ÷ 730 × 365 = 50)

틀린 선지

• 7.3일: 회전율(7.3회)을 일수로 착각한 것입니다. 365를 회전율로 나눠야 합니다.
• 73일: 730을 10으로 나눈 값으로, 공식에 맞지 않습니다.
• 36.5일: 365를 10으로 나눈 값으로, 회전율 7.3회가 아니라 10회로 계산한 것입니다.
• 100일: 매출채권 금액(100억 원)을 그대로 일수로 쓴 것입니다.

손익분기점은 이익도 손실도 없는(영업이익 0) 판매량입니다. 한 개를 팔 때 남는 돈(단위당 공헌이익)으로 고정비를 다 메우는 지점입니다.

1. 단위당 공헌이익 = 단가 − 단위당 변동비 = 5,000 − 3,000 = 2,000원
2. 손익분기점 판매량 = 고정비 ÷ 단위당 공헌이익 = 4,000,000 ÷ 2,000
3. 답: 2,000개
4. 검산: 2,000개 × 2,000원 = 400만 원 = 고정비

틀린 선지

• 800개: 고정비를 단가(5,000원)로 나눈 값입니다. 공헌이익으로 나눠야 합니다.
• 1,333개: 고정비를 단위당 변동비(3,000원)로 나눈 값입니다.
• 5,000개: 단가를 판매량으로 착각한 값입니다.
• 1,000개: 고정비를 4,000원으로 나눈 값으로, 공헌이익 계산이 틀렸습니다.

매출액 기준 손익분기점은 고정비를 공헌이익률(매출 1원당 남는 공헌이익)로 나눠 구합니다.

1. 공헌이익률 = 1 − 변동비율 = 1 − 0.6 = 0.4
2. 손익분기점 매출액 = 300 ÷ 0.4
3. 답: 750억 원
4. 검산: 750 × 0.4 = 300 = 고정비 → 영업이익 0

틀린 선지

• 500억 원: 고정비를 변동비율(0.6)로 나눈 값입니다. 공헌이익률로 나눠야 합니다.
• 480억 원: 고정비에 1.6을 곱한 값으로, 공식과 다릅니다.
• 180억 원: 고정비에 변동비율을 곱한 값입니다.
• 1,000억 원: 고정비를 0.3으로 나눈 값으로, 공헌이익률을 잘못 넣었습니다.

듀퐁 분석은 ROE를 세 부분으로 나눠 어디서 이익률이 나왔는지 봅니다.

ROE = 매출액순이익률 × 총자산회전율 × 자기자본승수(총자산 ÷ 자기자본)

1. 자기자본승수 = 1 ÷ 자기자본비율 = 1 ÷ 0.5 = 2
2. ROE = 4% × 1.5 × 2
3. 답: 12% (검산: ROA = 4% × 1.5 = 6%, 여기에 2배 → 12%)

틀린 선지

• 6%: 매출액순이익률 × 총자산회전율로 구한 ROA(6%)입니다. 자기자본승수를 곱하지 않았습니다.
• 3%: 자기자본승수 대신 자기자본비율(0.5)을 곱한 값입니다.
• 8%: 매출액순이익률(4%)에 자기자본승수(2)만 곱한 값으로, 총자산회전율이 빠졌습니다.
• 24%: 자기자본승수를 4로 잘못 넣은 값입니다.

영업레버리지도(DOL)는 매출이 1% 변할 때 영업이익이 몇 % 변하는지 보여 줍니다. 고정비가 클수록 커집니다.

1. 공헌이익(매출 − 변동비) = 1,000 − 600 = 400
2. 영업이익(공헌이익 − 고정비) = 400 − 200 = 200
3. DOL = 공헌이익 ÷ 영업이익 = 400 ÷ 200 = 2.0
4. 검산: 매출 10% 증가 → 공헌이익 440, 영업이익 240 → 영업이익 20% 증가 (10% × 2)

틀린 선지

• 1.67: 매출액을 변동비로 나눈 값(1,000 ÷ 600)입니다.
• 2.5: 매출액을 공헌이익으로 나눈 값(1,000 ÷ 400)입니다.
• 5.0: 매출액을 영업이익으로 나눈 값(1,000 ÷ 200)입니다.
• 1.5: 변동비를 공헌이익으로 나눈 값(600 ÷ 400)입니다.