신용분석사 현금흐름분석 핵심정리

일반기업회계기준에서는 손익계산서에 들어가는 이자 수입, 이자 지급, 배당금 수입을 영업활동 현금흐름으로 분류합니다.

• 반면 주주에게 주는 배당금 지급은 재무활동입니다.
• 한국채택국제회계기준(K-IFRS)은 이자·배당의 분류를 다르게 정하므로, 이 문제는 일반기업회계기준을 기준으로 답합니다.

틀린 선지

• 재무활동: 차입금 자체를 빌리거나 갚는 것은 재무활동이지만, 이자 지급은 일반기업회계기준상 영업활동입니다.
• 투자활동: 투자활동은 유형자산·대여금 같은 자산의 취득·처분입니다.
• 현금흐름표에 표시하지 않는다: 이자 지급은 실제 현금이 나가므로 현금흐름표에 표시합니다.
• 기타활동: 현금흐름표는 영업·투자·재무 세 가지 활동으로만 나눕니다.

배당금 지급은 회사에 자본을 대 준 주주에게 돈을 돌려주는 것이므로 재무활동(자금 조달·상환과 관련된 활동)입니다.

• 참고: 다른 회사로부터 배당금을 받는 것은 일반기업회계기준상 영업활동입니다.

틀린 선지

• 영업활동: 배당금을 받는 것은 영업활동이지만, 주주에게 주는 것은 재무활동입니다.
• 투자활동: 투자활동은 설비·대여금·투자자산을 사고파는 활동입니다.
• 비현금거래: 현금배당은 실제로 현금이 나가므로 비현금거래가 아닙니다.
• 기타포괄손익: 기타포괄손익은 손익계산서·자본 항목이며 현금흐름표의 활동 구분이 아닙니다.

기계·건물 같은 유형자산을 사거나 파는 것은 투자활동입니다. 투자활동에는 대여금을 빌려주고 돌려받는 것, 장기투자증권을 사고파는 것 등도 들어갑니다.

틀린 선지

• 영업활동: 영업활동은 물건을 팔고 원재료를 사는 것처럼 일상 영업에서 생기는 현금흐름입니다.
• 재무활동: 재무활동은 차입·상환, 증자, 배당처럼 돈을 조달하고 돌려주는 활동입니다.
• 비현금거래: 현금으로 샀으므로 비현금거래가 아닙니다.
• 영업외활동: 현금흐름표는 영업·투자·재무 세 활동으로 나누며 '영업외활동'이라는 구분은 없습니다.

간접법은 당기순이익에서 출발해 현금이 오가지 않은 항목을 고쳐 영업활동현금흐름을 구합니다.

• 감가상각비는 비용으로 빠졌지만 그해에 현금이 나가지 않았습니다 (기계를 살 때 이미 돈을 냈음).
• 그래서 당기순이익에 다시 더합니다.

틀린 선지

• 당기순이익에서 뺀다.: 감가상각비는 이익을 줄였지만 현금은 나가지 않았으므로 빼는 것이 아니라 더합니다.
• 투자활동 현금유출로 적는다.: 현금 유출이 없으므로 투자활동에 적지 않습니다. 기계를 살 때만 투자활동 유출입니다.
• 재무활동 현금유출로 적는다.: 감가상각은 자금 조달·상환과 관계가 없습니다.
• 아무것도 하지 않는다.: 더해 주지 않으면 영업현금흐름이 그만큼 작게 계산됩니다.

1. 출발: 당기순이익 100
2. 감가상각비(현금 안 나간 비용) 더하기: 100 + 30 = 130
3. 매출채권 증가(외상이라 아직 돈이 안 들어옴) 빼기: 130 − 20
4. 답: 110억 원

틀린 선지

• 150억 원: 매출채권 증가를 빼지 않고 더한 값입니다. 매출채권이 늘면 현금은 덜 들어온 것입니다.
• 90억 원: 감가상각비를 빼고 매출채권 증가를 더한 값으로 부호가 모두 반대입니다.
• 130억 원: 감가상각비만 더하고 매출채권 증가를 반영하지 않은 값입니다.
• 50억 원: 감가상각비와 매출채권 증가를 모두 뺀 값입니다.

1. 출발: 당기순이익 200
2. 감가상각비 더하기: + 50
3. 재고자산 감소(쌓아 둔 재고를 팔아 현금화) 더하기: + 40
4. 매입채무 감소(외상값을 갚아 현금 유출) 빼기: − 30
5. 답: 200 + 50 + 40 − 30 = 260억 원

틀린 선지

• 320억 원: 매입채무 감소를 빼지 않고 더한 값(200 + 50 + 40 + 30)입니다.
• 180억 원: 재고 감소와 매입채무 감소를 모두 뺀 값(200 + 50 − 40 − 30)입니다.
• 240억 원: 재고 감소를 빼고 매입채무 감소를 더한 값으로 부호가 반대입니다.
• 200억 원: 조정항목을 하나도 반영하지 않은 당기순이익입니다.

잉여현금흐름(FCF)은 영업으로 번 현금에서 설비 유지·확장에 쓴 돈(자본적지출)을 빼고 남은 현금입니다. 이 돈으로 빚을 갚거나 배당을 줄 수 있습니다.

1. 공식: FCF = 영업활동현금흐름 − 자본적지출
2. 대입: 500 − 320
3. 답: 180억 원

틀린 선지

• 820억 원: 두 금액을 더한 값입니다. 자본적지출은 빼야 합니다.
• 320억 원: 자본적지출 금액을 그대로 쓴 값입니다.
• 500억 원: 영업활동현금흐름을 그대로 쓴 값입니다.
• 64억 원: 320을 500으로 나눈 비율(64%)을 금액으로 착각한 값입니다.

세 활동의 부호를 하나씩 읽으면 됩니다.

• 영업 (+): 본업에서 현금을 벌었음
• 투자 (−): 설비 등에 투자했음
• 재무 (−): 빚을 갚거나 배당을 했음

즉 번 돈으로 투자와 상환을 함께 하는 우량·성숙 기업의 전형적인 모습입니다.

틀린 선지

• 영업에서 현금이 부족해 차입으로 버티는 기업: 차입으로 버틴다면 재무활동이 (+)여야 합니다.
• 자산을 팔아 빚을 갚는 구조조정 중인 기업: 자산을 팔았다면 투자활동이 (+)여야 합니다.
• 막 사업을 시작해 외부 자금으로 설비를 늘리는 기업: 외부 자금으로 투자한다면 재무활동이 (+)이고, 신생 기업은 보통 영업도 (−)입니다.
• 영업·투자·재무 모두 현금이 들어와 현금을 쌓는 기업: 투자와 재무가 (−)이므로 모두 현금이 들어온 경우가 아닙니다.

1. 당기순이익 150
2. 감가상각비 + 40 → 190
3. 유형자산처분이익 − 10 → 180 (처분 대가 전체는 투자활동에서 잡으므로 이익만큼 뺌)
4. 매출채권 증가 − 30 → 150
5. 재고자산 감소 + 20 → 170
6. 매입채무 증가 + 15 → 185
7. 미지급비용 감소 − 5 → 180억 원

검산: 150 + 40 − 10 − 30 + 20 + 15 − 5 = 180

틀린 선지

• 200억 원: 유형자산처분이익을 빼지 않고 더한 값(180 + 20)입니다.
• 150억 원: 매입채무 증가를 더하지 않고 뺀 값(180 − 30)입니다.
• 190억 원: 유형자산처분이익을 조정하지 않은 값입니다.
• 140억 원: 재고자산 감소를 더하지 않고 뺀 값(180 − 40)입니다.

사채 발행은 회사가 외부에서 돈을 빌려 오는 것이므로 재무활동 현금유입입니다. 사채를 갚는 것은 재무활동 현금유출입니다.

틀린 선지

• 투자활동: 투자활동은 회사가 자산에 돈을 쓰거나 회수하는 활동입니다. 사채 발행은 돈을 조달하는 것입니다.
• 영업활동: 영업활동은 판매·구매 같은 일상 영업활동입니다.
• 비현금거래: 현금을 실제로 받았으므로 비현금거래가 아닙니다.
• 현금성자산 변동: 현금흐름표의 세 활동 구분에 속하지 않는 표현입니다.