신용분석사 시장환경분석 핵심정리

진입장벽이 높으면 새 경쟁자가 잘 들어오지 못해 기존 기업의 수익성이 지켜집니다.

대표적인 진입장벽: 규모의 경제, 대규모 초기 투자, 정부 인허가, 높은 전환비용(다른 제품으로 바꾸는 데 드는 비용), 유통망 확보 어려움, 브랜드 충성도 등

규모의 경제가 있으면 새 기업은 처음부터 원가에서 불리합니다.

틀린 선지

• 제품을 만드는 데 필요한 설비 투자가 매우 적은 것: 설비 투자가 적으면 누구나 쉽게 들어올 수 있어 진입장벽이 낮습니다.
• 소비자가 다른 회사 제품으로 쉽게 바꿀 수 있는 것: 쉽게 바꿀 수 있다는 것은 전환비용이 낮다는 뜻으로 진입장벽이 낮습니다.
• 유통망을 누구나 쉽게 쓸 수 있는 것: 유통망을 쉽게 쓸 수 있으면 진입이 쉬워집니다.
• 정부의 인허가가 필요 없는 것: 인허가가 필요 없으면 진입이 쉬워집니다.

산업수명주기는 산업이 생겨나서 사라질 때까지를 네 단계로 나눕니다.

1. 도입기: 제품이 처음 나옴, 매출 작고 적자가 흔함
2. 성장기: 매출이 빠르게 늘고 새 업체가 들어옴
3. 성숙기: 성장이 느려지고 가격 경쟁이 심해짐
4. 쇠퇴기: 수요가 줄고 업체가 빠져나감

틀린 선지

• 도입기 → 성숙기 → 성장기 → 쇠퇴기: 성장기와 성숙기의 순서가 바뀌었습니다.
• 성장기 → 도입기 → 성숙기 → 쇠퇴기: 도입기가 가장 먼저입니다.
• 도입기 → 성장기 → 쇠퇴기 → 성숙기: 성숙기가 쇠퇴기보다 먼저입니다.
• 성숙기 → 성장기 → 도입기 → 쇠퇴기: 순서가 거꾸로입니다.

성장기에는 제품이 널리 알려지면서 수요가 빠르게 늘고, 돈이 된다는 것을 본 새 업체들이 많이 들어옵니다. 매출과 이익이 함께 늘지만, 설비 투자가 많아 외부 자금이 필요한 경우도 많습니다.

틀린 선지

• 수요가 줄어 업체들이 시장에서 빠져나간다.: 쇠퇴기의 특징입니다.
• 성장이 둔화되고 가격 경쟁이 가장 치열하다.: 성숙기의 특징입니다.
• 제품이 막 나와 아는 사람이 거의 없고 매출이 매우 작다.: 도입기의 특징입니다.
• 시장점유율이 고정되어 새 업체가 거의 들어오지 않는다.: 성숙기 후반의 특징에 가깝습니다. 성장기에는 진입이 활발합니다.

성숙기에는 시장이 거의 다 커서 성장 속도가 느려집니다. 점유율을 빼앗기 위한 가격 경쟁이 심해지지만, 큰 투자가 줄어 영업으로 번 현금이 남는 경우가 많아 현금흐름이 비교적 안정적입니다.

틀린 선지

• 매출이 폭발적으로 늘어 설비를 크게 늘려야 한다.: 성장기의 특징입니다.
• 제품이 처음 나와 적자와 영업현금 유출이 흔하다.: 도입기의 특징입니다.
• 수요가 계속 줄어 대부분의 업체가 철수한다.: 쇠퇴기의 특징입니다.
• 기술 표준이 정해지지 않아 사업위험이 가장 크다.: 도입기의 특징입니다.

포터의 5가지 경쟁요인은 산업의 수익성을 결정하는 경쟁 압력입니다.

1. 기존 경쟁자 사이의 경쟁
2. 신규 진입자의 위협
3. 대체재의 위협
4. 구매자의 교섭력
5. 공급자의 교섭력

환율 변동은 거시경제 환경 요인으로, 5가지 경쟁요인에 들지 않습니다.

틀린 선지

• 신규 진입자의 위협: 5가지 경쟁요인의 하나입니다.
• 대체재의 위협: 5가지 경쟁요인의 하나입니다.
• 구매자의 교섭력: 5가지 경쟁요인의 하나입니다.
• 공급자의 교섭력: 5가지 경쟁요인의 하나입니다.

경기방어적 산업은 경기가 나빠져도 사람들이 꼭 써야 하는 물건·서비스를 파는 산업입니다. 음식료, 전기·가스 같은 생활필수품이 대표적입니다.

반대로 경기민감 산업(건설·철강·자동차·조선 등)은 경기가 나빠지면 투자·구매가 미뤄져 수요가 크게 줄어듭니다.

틀린 선지

• 건설: 건설은 경기와 투자에 따라 수요가 크게 흔들리는 경기민감 산업입니다.
• 철강: 철강은 건설·자동차·조선 수요에 따라 흔들리는 경기민감 산업입니다.
• 자동차: 자동차는 비싼 내구재라 경기가 나쁘면 구매를 미루는 경기민감 산업입니다.
• 조선: 조선은 세계 경기와 물동량에 크게 좌우되는 경기민감 산업입니다.

도입기에는 제품이 시장에 받아들여질지 아직 모르고, 매출은 작은데 개발·마케팅 비용은 큽니다.

• 영업현금흐름이 (−)인 경우가 많아 외부 자금에 기대야 합니다.
• 그래서 신용분석상 사업위험이 가장 큰 단계로 봅니다.

틀린 선지

• 시장이 안정되어 사업위험이 가장 낮다.: 시장이 안정된 것은 성숙기입니다.
• 남는 현금이 많아 차입금을 빠르게 갚는다.: 현금이 남아 빚을 갚는 것은 성숙기 기업의 특징입니다.
• 가격 경쟁이 가장 치열해 이익률이 가장 낮게 굳어진다.: 가격 경쟁이 가장 치열한 것은 성숙기입니다.
• 수요 감소로 설비를 줄이고 사업을 정리한다.: 설비를 줄이고 정리하는 것은 쇠퇴기입니다.

구매자의 교섭력이 강하면 납품 가격을 깎거나 조건을 까다롭게 요구할 수 있어 공급하는 산업의 수익성이 낮아집니다.

교섭력이 강해지는 경우: 구매자가 소수로 집중되어 대량 구매, 전환비용이 낮음, 제품이 표준화되어 있음, 구매자가 정보를 많이 가짐 등

틀린 선지

• 구매자가 아주 많고 각자 조금씩 산다.: 구매자가 흩어져 있으면 하나하나의 영향력이 작아 교섭력이 약합니다.
• 구매자가 다른 공급처로 바꾸려면 큰 비용이 든다.: 공급처를 바꾸기 어려우면(전환비용이 크면) 구매자 교섭력이 약합니다.
• 공급하는 제품이 독특해 대신할 제품이 없다.: 제품이 독특하면 공급하는 쪽이 유리해 구매자 교섭력이 약합니다.
• 구매자가 제품 원가와 시장가격 정보를 거의 모른다.: 정보가 부족하면 가격을 깎기 어려워 구매자 교섭력이 약합니다.

원재료를 대는 쪽(공급자)이 소수로 집중되어 있고 대체할 원재료가 없으면, 공급자가 값을 올려도 따를 수밖에 없습니다.

• 이것이 공급자의 교섭력이 강한 상황입니다.
• 원가가 올라가 이 산업의 수익성이 낮아집니다.

틀린 선지

• 구매자의 교섭력이 강하다.: 문제는 원재료를 사는 쪽의 사정을 말하고 있으며, 이 산업 제품을 사 가는 구매자 정보는 없습니다.
• 대체재의 위협이 크다.: 대체재는 이 산업의 '제품'을 대신하는 다른 제품을 말합니다. 원재료 공급과는 다릅니다.
• 신규 진입자의 위협이 크다.: 새 업체 진입에 관한 정보는 문제에 없습니다.
• 기존 경쟁자 사이의 경쟁이 약하다.: 기존 경쟁이 약하면 오히려 수익성이 높아지는 요인입니다.

금리가 오르면 변동금리로 빌린 돈의 이자가 바로 늘어납니다.

• 이자비용이 늘면 이자보상배율(영업이익 ÷ 이자비용)이 더 떨어집니다.
• 이미 이자보상배율이 낮은 기업은 이자를 못 낼 위험이 커져 신용위험이 크게 높아집니다.

틀린 선지

• 차입금이 없고 현금성자산이 많은 기업: 차입금이 없으면 금리 상승의 이자 부담이 없고, 오히려 이자수익이 늘 수 있습니다.
• 고정금리로 장기간 돈을 빌린 기업: 고정금리 차입은 약정 기간 동안 이자가 늘지 않습니다.
• 현금성자산을 변동금리 예금으로 많이 가진 기업: 변동금리 예금은 금리가 오르면 이자수익이 늘어 유리합니다.
• 차입금이 매우 적고 영업이익이 큰 기업: 차입이 적고 이익이 크면 이자 부담 증가 영향이 작습니다.