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AFPK (재무설계사) · 투자설계 과목

AFPK (재무설계사) 펀드 및 구조화상품 투자 개념 정리

중요도 ★★★☆☆ · 12% (추정)

AI 작성 · 검수 완료

AI가 새로 쓴 글 가운데, 작성과 분리된 AI 검증(다시 읽고 사실·수치 확인)을 통과한 단원만 싣습니다. 틀린 곳을 발견하면 알려 주세요.

개요

이 단원은 펀드(집합투자기구)와 ETF, 그리고 자산유동화증권과 파생결합증권 같은 구조화상품을 다룹니다. 개념 이해와 함께 관련 규정을 알아야 합니다.

펀드는 여러 투자자의 돈을 모아 운용회사가 대신 투자하고 성과를 나눠 주는 상품입니다. 펀드를 돌려받는 환매는 신청 이후 정해진 시점의 기준가격으로 처리됩니다. ETF는 지수를 따라가도록 만든 펀드를 거래소에 상장해 주식처럼 실시간으로 사고팔 수 있게 한 상품입니다.

ELS는 주가지수 등의 움직임에 따라 수익이 정해지는 파생결합증권이고, 같은 구조라도 은행 예금인 ELD는 원금이 보장되고 예금자보호를 받습니다. 자산유동화증권(ABS)은 대출채권처럼 현금이 들어오는 자산을 묶어 발행한 증권입니다.

핵심 개념

  • 집합투자기구(펀드)

    여러 투자자의 돈을 모아 집합투자업자(운용회사)가 운용하고 그 결과를 투자자에게 돌려주는 상품입니다. 투자신탁, 투자회사 등의 형태가 있습니다.

    외우는 요령'모아서, 맡겨서, 나눠 받는다'.

    출처: 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 · 2026년 기준

  • ETF

    특정 지수를 따라가도록 운용하는 펀드를 거래소에 상장한 것입니다. 주식처럼 장중에 실시간으로 사고팔 수 있고 보수가 일반 펀드보다 낮은 편입니다.

    외우는 요령'거래소에서 주식처럼 사는 인덱스펀드'.

  • ELS·ELD·ELF

    ELS는 증권사가 발행하는 파생결합증권, ELD는 은행의 지수연동예금(원금보장·예금자보호), ELF는 ELS 등에 투자하는 펀드입니다.

    외우는 요령'S = 증권, D = 예금(보호), F = 펀드'.

  • 자산유동화증권(ABS)

    대출채권·매출채권처럼 앞으로 현금이 들어올 자산을 모아 그 현금흐름을 근거로 발행하는 증권입니다.

    외우는 요령'미래 현금흐름을 묶어 판다'.

자주 나오는 포인트

  • ELS·ELD·ELF의 발행 주체와 예금자보호 여부를 비교하는 문제가 나옵니다.
  • ETF와 일반 인덱스펀드의 거래 방식 차이를 기억하세요.

대표 문제 3개

검수를 마친 예상문제 가운데 이 단원의 대표 문제입니다.

예상문제검수 완료투자설계 › 펀드 및 구조화상품 투자★★★☆☆

문제 1. 특정 지수를 따라가도록 운용하면서 주식처럼 거래소에서 실시간으로 사고팔 수 있는 펀드는?

  1. ① 모자형 펀드
  2. ② 비상장 인덱스펀드
  3. ③ 엄브렐러형 펀드
  4. ④ 상장지수펀드(ETF)
▼ 정답과 해설 보기▲ 정답과 해설 접기

정답: ④ 상장지수펀드(ETF)

핵심: ETF = 지수 추종 + 거래소 상장, 실시간 매매

ETF(상장지수펀드)는 코스피200 같은 지수를 따라가도록 운용하고, 거래소에 상장되어 주식처럼 장중에 언제든 사고팔 수 있습니다.

  • 일반 펀드처럼 환매를 기다릴 필요 없이 시장에서 바로 팔 수 있습니다.
  • 보수가 낮은 편입니다.

틀린 선지

  • 비상장 인덱스펀드: 지수를 따라가지만 거래소에 상장되지 않아 환매 절차를 거쳐야 합니다.
  • 모자형 펀드: 여러 자(子)펀드가 모(母)펀드에 투자하는 구조의 펀드입니다.
  • 엄브렐러형 펀드: 하나의 펀드 안의 여러 하위 펀드 사이를 옮겨 탈 수 있는 펀드입니다.
예상문제검수 완료투자설계 › 펀드 및 구조화상품 투자★★★☆☆

문제 2. 공모 펀드를 환매할 때 적용하는 기준가격의 원칙으로 가장 적절한 것은?

  1. ① 펀드에 처음 투자한 날의 기준가격을 적용한다.
  2. ② 환매를 청구한 뒤에 정해지는 기준가격을 적용한다(미래가격 방식).
  3. ③ 투자자가 원하는 날의 기준가격을 골라 적용한다.
  4. ④ 환매를 청구하기 직전 영업일의 기준가격을 적용한다.
▼ 정답과 해설 보기▲ 정답과 해설 접기

정답: ② 환매를 청구한 뒤에 정해지는 기준가격을 적용한다(미래가격 방식).

핵심: 펀드 환매는 미래가격(청구 이후 기준가) 방식

공모 펀드는 미래가격(Forward pricing) 방식을 씁니다. 환매를 청구한 시점 이후에 정해지는 기준가격으로 돈을 돌려줍니다.

  • 이미 알려진 과거 가격을 쓰면, 시장 변화를 보고 유리할 때만 사고파는 불공정 거래가 생기기 때문입니다.

틀린 선지

  • 직전 영업일 기준가격: 과거가격 방식으로, 원칙적으로 쓰지 않습니다.
  • 원하는 날을 골라 적용: 투자자가 기준가격을 고를 수 없습니다.
  • 처음 투자한 날의 기준가격: 그러면 수익·손실이 반영되지 않습니다.
예상문제검수 완료투자설계 › 펀드 및 구조화상품 투자★★★☆☆

문제 3. 원금비보장형 스텝다운 ELS에 투자했는데, 기초자산 가격이 투자 기간 중 녹인(Knock-in, 손실 기준선) 아래로 떨어진 적이 있고 만기 평가일에도 상환 조건을 채우지 못했다. 이 경우 일반적인 결과로 가장 적절한 것은?

  1. ① 원금이 전액 보장된다.
  2. ② 기초자산이 떨어진 비율만큼 원금 손실이 날 수 있다.
  3. ③ 만기가 자동으로 연장되어 손실이 확정되지 않는다.
  4. ④ 약속된 쿠폰 수익을 그대로 받는다.
▼ 정답과 해설 보기▲ 정답과 해설 접기

정답: ② 기초자산이 떨어진 비율만큼 원금 손실이 날 수 있다.

핵심: 녹인 발생 + 만기 조건 미충족 → 하락률만큼 원금 손실

스텝다운 ELS는 정해진 평가일마다 기초자산 가격이 조건 이상이면 약속한 수익을 주고 조기상환됩니다.

  • 끝까지 조건을 채우지 못하고, 기간 중 녹인 아래로 떨어진 적이 있으면 기초자산 하락률만큼 원금 손실이 납니다.
  • 예: 기초자산이 처음보다 40% 떨어진 상태로 만기면 원금의 약 40% 손실

틀린 선지

  • 쿠폰 수익을 그대로 받는다: 상환 조건을 채웠을 때만 받습니다.
  • 원금 전액 보장: 원금비보장형이므로 보장되지 않습니다.
  • 만기 자동 연장: 일반적인 ELS는 만기가 연장되지 않고 손실이 확정됩니다.
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